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报告摘要回顾：为何我们认为“废钢”和“终端需求”是驱动产业链的核心？在钢材产业链中，铁矿将进入弱势均衡格局中，焦炭在焦煤成本下移而环保和去产能效应递减的背景下将成为产业链当中最为弱势的品种，铁水成本总体将呈下移的态势，其节奏将由终端需求和利润引导。钢材的供给同样将主要由终端需求和利润来引导，而不管在长流程的废钢添加还是在电弧炉的废钢消耗，废钢都是高成本的铁元素，废钢价格的变化将成为影响钢材供给最为关键的逻辑。因此，总体来看，终端需求和废钢这两者就成为影响产业链逻辑变化最为关键的变量。

中俄是两个大国，对中俄的某项交往下禁令，同时对中俄两个国家咆哮、挥舞大棒，这是战略上的幼稚和狂妄，有悖于战略大三角的基本常识。美国制裁中国中央军委发展装备部和其负责人，主要还是舆论和心理战，能够起到的实际作用很有限。美国本来就不卖中国军队什么装备，中国军队今后继续向俄买武器它也管不了，因此从一定意义上说，它制裁中国军队的大棒是纸糊的。

在废钢整体坚挺的背景下，需求的阶段性强弱将成为市场的主导因素，我们进一步根据废钢和终端需求的阶段性强弱，以及废钢和螺纹之间的相对强弱对市场的影响进行分解：1）、情况一：废钢坚挺、终端需求疲弱，废钢强于螺纹此种情况在8月份和10月中上旬均出现过，随着终端需求的下降，利润下滑使得废钢需求受到冲击，废钢价格跟随下跌，但废钢出现一定幅度下跌之后，其供应的问题显现出来，导致废钢价格坚挺并且强于螺纹。

违约背后的区域困局都匀开发区国资中心工作人员向记者透露，弘泰11号债务属于当地政府隐性债务。“黔南州独山县、三都县政府债务问题对周边地区的影响较大，目前当地资金链仍处于断裂状态。对于逾期债务近期会通过各种途径筹集资金解决，目前已上报州政府和省政府协调解决。”

除了业绩低迷之外，华联综超还可能存在资金被关联方占用的风险。根据2018年财报，华联综超货币资金46.55亿，有息负债13.94亿。与此同时，华联综超由货币资金带来的利息收入的利率和有息负债带来的利息支出的利率分别为0.99%和11.20%，公司利息支出的利率远高于利息收入的利率。这一反常现象背后，很可能意味着，华联综超存在其他关联方非经营性占用公司资金的情形。根据蓝鲸红岸风险挖掘系统显示，2018年系统显示公司或有37.24亿元的资金遭到占用。

五年后，我主掌了另一个委员会，这个委员会规模非常小，也发布了一篇优秀的报告。但是它造成了什么影响呢？结果是还远远不够。通过在工作中的观察，我常常会有与许多商人一样的感觉，那就是政府不够高效。花费了大量时间和人力，却总是做不好事情，结果事倍功半。显然，在不同的独立部门里这些情况时有发生。